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EE.UU: las ganancias corporativas a la baja en medio de la pandemia de COVID-19

La temporada de ganancias trimestrales comienza esta semana y se espera que aproximadamente 40 compañías de S&P 500 reporten resultados. Esta mañana escuchamos de los grandes bancos, incluidos Goldman Sachs, Citigroup y Bank of America, que informaron fuertes caídas en las ganancias y grandes aumentos en sus provisiones para préstamos incobrables mientras se preparan para las olas de impagos.

Los inversores ya están preparados para las malas noticias y la incertidumbre debido al brote de COVID-19 que cerró las economías en marzo. Todos esperan un gran cambio este año después de una actuación débil en 2019. Los analistas esperan una disminución de las ganancias del 10% interanual para el S&P 500, según FactSet. Si esto resulta correcto, marcaría la mayor disminución en las ganancias reportadas por el índice desde el tercer trimestre de 2009 (-15.7%). LPL Research dice que incluso la predicción de -10% puede resultar optimista ya que algunos analistas no han ajustado los números desde mediados de marzo en respuesta a los bloqueos en muchas ciudades importantes de todo el país. En una nueva nota, señaló que la disminución de las ganancias promedio durante las recesiones es del 15-20%. 

Los sectores de energía, consumo discrecional e industrial experimentarán las mayores caídas en las ganancias según las estimaciones. Se espera que a Communication Services le vaya mejor con un aumento del 7.8% y Facebook, que informa el 29 de abril, es el mayor contribuyente al crecimiento. “Esperaríamos que algunos de los mejores resultados este trimestre provengan del sector de servicios de comunicación, que incluye varias acciones líderes de ‘quedarse en casa'”, dijo LPL Research. “Muchas empresas de consumo básico se han beneficiado de la compra de los compradores. El gasto en atención médica está aumentando para combatir la pandemia, lo que ayudará a reforzar las perspectivas para ciertas empresas en ese sector. Por otro lado, decir que el trimestre será difícil para los productores de energía es un subestimación con los precios del crudo cayendo más del 60% durante el primer trimestre”.

Los inversores apartarán su enfoque de la sombría imagen de las ganancias para buscar orientación de gestión sobre cómo pueden desarrollarse las cosas en diferentes escenarios, pistas sobre cómo va la economía, cuándo se espera que termine la crisis, actualizaciones sobre el desarrollo de vacunas y medicamentos, etc.

Los bancos especialmente pueden ofrecer una visión tremenda de la economía con el tipo de datos de clientes que tienen. Las disposiciones,  por ejemplo, pueden decirnos cuántos prestatarios se espera que incumplan los préstamos existentes. Los accionistas también querrán saber si las empresas están recortando dividendos y recompras para reducir costos.

A pesar de la agitación y las circunstancias que cambian rápidamente, se espera que los ejecutivos divulguen libremente esta temporada de ganancias después de que  la SEC aseguró a las empresas  que no “dudaría” en intentos de buena fe para proporcionar orientación a futuro. El regulador dijo que entiende que esta temporada de ganancias “no será una rutina” ya que la información histórica es menos relevante y ha alentado a las compañías a proporcionar tanta información como sea posible sobre su estado actual y planes para abordar los efectos de COVID-19, incluso si se basa en suposiciones.